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文章来源：字体：大中小发布时间：2017-11-20

原标题：A+H之后，“西北乳业大王”庄园牧场如何追赶蒙牛、伊利

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10月31日，庄园牧场（01533-HK）在深圳证券交易所正式上市，标志着甘肃省内投资规模大，集奶牛养殖、乳品加工、销售为一体的“西北乳业大王”正式登陆A股市场（002910-CN），成为国内A+H股双平台乳品生产企业。

来源：通达信

上市首日，公司股价以8.95元的开盘价高开高走，并实现涨停，之后连续几个涨停板，截至今日上午股市休盘，股价已经达到32.23元，按其总股本1.87亿计算，总市值逾60亿。

兰州庄园牧场股份有限公司（原兰州庄园乳业有限责任公司）成立于2000年4月，目前公司在甘肃、青海、宁夏拥有8个现代化奶牛养殖牧场，主要产品包括液态乳制品、乳饮料及其他乳制品，公司的迅速成长，已经发展成为甘肃和青海地区乳业的排头兵。

2015年10月，公司在香港联合交易所主板挂牌，成为甘肃省在香港H股成功上市的企业。然而，一直以来，公司股价极其低迷。

来源：通达信（公司香港上市以来股价表现）

由于公司三季报尚未出炉，从中报来看，公司经营并不乐观，各项数据都不尽如人意，无论是液态奶、乳饮料还是其他乳制品，销量均下滑，尤其是公司的主打产品发酵乳的销量与收入均令人失望，分别按年下跌21.2%及18.9%。

来源：2017年中报

《庄园牧场首次公开发行A股股票招股说明书》显示，公司2017年1—6月实现营业收入3.1亿元，同比减少9.54%，主要原因包括：一是区域市场竞争因素，特别是上半年青海市场竞品价格战，使得公司销售数量和收入受到一定的影响；二是公司针对不同的消费群体，制定了产品结构细分的差异化的营销策略，并对部分毛利率较低的产品予以淘汰。

新起点

作为一家以甘肃、青海为主要市场的区域性乳制品企业，要在乳制品行业有所作为，以占领西北，辐射，需要在奶源、加工、销售等综合能力上有持续的支撑，然而在当前我国乳制品行业的市场格局下，庄园牧场要突出重围，仍然面临不少挑战，既要面临蒙牛、伊利等性品牌，也要面临以维维股份、新希望、光明乳业、三元股份、宁夏夏进等区域性品牌，同时，还存在着以济南佳宝乳业、南京卫岗乳业、西安银桥乳业为代表的本地省会城市为大本营的地方性品牌，以及外资品牌如法国达能、瑞士雀巢等。在面临同业竞争对手的同时，庄园牧场在自身市场拓展上的从奶源到加工到销售等环节仍然需要进一步夯实强化，那么资金需求便成为这一切问题的重中之重。

此次庄园牧场回归A股，无疑在资金筹集上解决了公司的一大难题。

从公司招股说明书看，公司发行价格为7.46元，发行股份4684万股，总募集资金3.49亿元。终，扣除发行费用等成本，实现集资净额3.1亿元，其中2.6亿将用于1万头进口良种奶牛的养殖建设项目，4900余亿用于自助售奶机及配套设施建设项目，为公司的后期业务扩展助益甚大，相比2015年公司于港股上市所筹集的1.48亿港元，可以说大大充实了公司资金。

来源：招股说明书

从近10年我国牛奶产量来看，未来市场空间仍然有望快速扩张，那么也意味着在这一市场空间扩张过程中存在着的机会，乳制品企业在这一市场复苏期内通过品牌、产能、渠道等各方面不断强化，可以为日后赢得更加广阔的市场发展机会，作为主营业务收入在甘肃、青海达到90%以上，市场占有率达到20%以上的庄园牧场，此时通过回归A股，募集资金，着力在奶源、渠道、配套设施等环节加速布局，既是回应其立足西北、辐射的发展定位的重大举措，也是其做强做大的重大协同，可以很好地通过A+H股的联动，释放公司在资本市场活力，助力未来长期持续发展。